De Britse fondsbeheerder Schroders ging in juni van start met het Global
Climate Change Fund. Zes vragen aan Schroders-manager Charlie Price.

Een fonds dat zich op klimaatverandering richt. Wat moeten beleggers daar
mee?

"Vermindering van de uitstoot van kooldioxide is één van de belangrijkste
beleggingsthema’s van de komende twintig jaar. Het fonds richt zich op
bedrijven die daarop inspelen. Dat gaat verder dan elektriciteitsopwekking
met wind of zon. Elektricteit dekt slechts een kwart van de uitstoot van
kooldioxide."

Valt kernenergie ook onder schone energie?

"Inderdaad. In onze analyse helpt kernenergie de uitstoot van
koolstofdioxide beperken. Daarom sluiten we beleggingen in kernenergie niet
uit."

Voor duurzame beleggingsfondsen is belangrijk of bedrijven zelf verantwoord
omgaan het met milieu. Geldt dat ook voor dit fonds?

"Het Climate Change Fund is geen ethisch fonds. Van een aardgasproducent
uit het Midden-Westen van de Verenigde Staten hoef je niet meteen te
verwachten dat het bedrijf zelf erg zuinig is met energie. Dat doet niets af
aan het gegeven dat aardgas als brandstof schoner is dan bijvoorbeeld kolen."

"Als ondernemingen zeer onverantwoord met het milieu omgaan, nemen we dat
wel mee in onze risico-analyse. De kans op negatieve publiciteit, boetes en
schade voor de bedrijfsvoering is dan hoger."

Wat doet Philips in de portefeuille van het Climate Change Fund?

"Het gaat erom of ondernemingen een troef hebben waarmee ze kunnen
inspelen op klimaatverandering. Philips is dominant in de
lumiled-technologie. Bij branchegenoot General Electric erkent men dat
Philips met duurzame verlichting twee tot drie jaar verder is dan de
concurrentie. Steeds meer landen overwegen zuinige lampen te promoten, ten
koste van de traditionele gloeilamp. Philips is uitstekend gepositioneerd om
daarvan te profiteren."

Niet alles wat Philips doet, oogt relevant voor het klimaat.

"Wij beperken ons niet tot gespecialiseerde milieubedrijven, zoals
producenten van wind- en zonnenergie. Dan hou je namelijk alleen kleine- en
middelgrote ondernemingen over, waarbij de kans op zeepbellen groter is."

"Onlangs hebben we de deelname in de Deense windmolenproducent Vestas
verkleind, omdat het aandeel werd te duur. Dat kun makkelijker doen als je
een brede selectie van bedrijven hebt."

Waarmee kun je de porfeteuille van het Climate Change Fund vergelijken?

"We vergelijken ons gewoon met de MSCI Wereldindex. Als je gelooft dat
klimaatverandering het dominante thema van de komende decennia wordt, kun je
het fonds als de kern van een wereldportefeuille gebruiken. Er zitten zo'n
tachtig aandelen in.

"Op sectorniveau heb je een portefeuille waarin de nadruk ligt op
industriële bedrijven, energie, grondstoffen en nutsbedrijven.
Gezondsheidszorg en financiële instellingen zijn onderwogen. In die branches
is de relevantie van klimaatverandering niet evident. Ten minste, nog niet."

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl